Mais de 30 milhões de empregos foram perdidos em toda a pandemia de coronavírus nos EUA. O ritmo da perda de empregos está melhorando, o que levanta as questões sobre quão ruins seriam os números se trilhões de dólares de estímulo não fossem lançados na economia. Os pedidos de desemprego semanais nos EUA chegaram a 3,84 milhões, superior à estimativa de 3,5 milhões, mas inferior à leitura revisada da semana anterior, de 4,44 milhões.

O presidente Trump prestará muita atenção às maiores taxas de desemprego segurado na semana que termina em 11 de abril. Dois estados-chave no campo de batalha, Michigan e Pensilvânia, viram as taxas de desemprego segurado aumentar 21,8% e 18,5%, respectivamente. Com a eleição presidencial daqui a seis meses, Trump continuará tentando fazer o que for preciso para apoiar a reabertura da economia. O ponto positivo deste relatório foi que as perdas de empregos estão lentamente se desenvolvendo em todo o país, pois os estados com cidades metropolitanas maiores estão mostrando sinais de que os pedidos de seguro desemprego iniciais atingiram o pico.

A leitura da inflação preferencial do Fed, Core PCE Y/Y, caiu para 1,7%, mas ficou um pouco melhor do que a estimativa de consenso de 1,6%. As leituras pessoais de renda e gastos de março foram muito piores que o esperado e praticamente garantem uma recessão.

As ações dos EUA caíram quando a demanda por títulos do Tesouro retornou após dados econômicos sombrios e perspectivas cautelosas do Fed e do BCE. A recuperação econômica será longa e isso pode significar que alguns investidores podem esperar e ver se essa recuperação rápida finalmente traz um recuo modesto. O comércio de estímulos impedirá qualquer novo teste a partir da baixa de 23 de março, mas, no momento, parece que os investidores estão bem em seguir para as saídas antes dos relatórios de ganhos da Apple e da Amazon após o fechamento. As ações dos EUA reduziram algumas de suas perdas após a ampliação do Fed de seu programa de empréstimos da Main Street.

BCE

A decisão da taxa do BCE foi como planejada. O BCE manteve as taxas de juros estáveis, afirmou o tamanho do programa de pandemia em 750 bilhões de euros e manteve a operação de compra de títulos QE em 20 bilhões de euros e os 120 bilhões de euros extras até o final de 2020.

O BCE reduziu a taxa mais baixa em operações de empréstimo direcionadas e lançou um novo programa chamado PELTROs. A redução de hoje com a taxa de juros das operações da TLTRO III de junho de 2020 a junho de 2021 significa basicamente que as taxas terão mais pressão à baixa ao longo do próximo ano.

A conferência de imprensa da presidente do BCE, Lagarde, levou ao ponto em que o BCE está pronto para agir mais. Bancos e não bancos terão um tempo de refinanciamento mais fácil, o que deve estimular empréstimos para a economia.

Os rendimentos dos títulos do governo da zona do euro diminuíram após a decisão da taxa do BCE, pois Lagarde mantinha seu poder de fogo e praticamente sinalizou que a recuperação levaria muito mais tempo. O rendimento dos títulos governamentais da Itália em 10 anos subiu 4,6 pontos-base para 1,796% e ainda está sendo negociado na baixa da classificação de crédito da Fitch. A dívida italiana está agora um nível acima do status de lixo, tanto pela Moody's quanto pela Fitch.

O euro vacilou após a decisão da taxa do BCE, mas finalmente recuperou depois que o Fed expandiu seu escopo e disponibilidade para o Programa de Empréstimos da Main Street. O Fed está lentamente ajustando os programas de empréstimos de emergência que eles anunciaram no mês passado. Wall Street parece ser apoiado por essa abordagem, pois mostra que eles estão tentando acertar esses programas e ajudar o máximo de americanos possível.

Petróleo

Os preços do petróleo subiram à medida que os investidores continuam vendo um fluxo constante de manchetes de cortes na produção de petróleo. Ontem, a Noruega confirmou seu primeiro corte com produção em 18 anos. Eles reduzirão a produção em 250.000 bpd em junho e 134.000 bpd durante a segunda metade do ano.

Os preços do petróleo foram fortemente apoiados após a Royal Dutch Shell Plc, a maior empresa de petróleo da Europa, ter realizado seu primeiro corte de dividendos desde a Segunda Guerra Mundial. A ConocoPhillips anunciou uma redução voluntária da produção de petróleo bruto em 420.000 barris por dia em junho.

O grande petróleo está começando a ter momentos marcantes que sinalizam que cortes mais profundos na produção em todo o mundo acontecerão rapidamente. Os preços do petróleo estão parecendo muito construtivos porque, nos próximos um ou dois meses, a oferta atenderá à demanda. As preocupações com excesso de oferta estão diminuindo lentamente e, com exceção dos deslocamentos repentinos no mercado de petróleo, os preços do petróleo podem continuar se estabilizando.

Ouro

Os preços do ouro pouco mudaram após uma onda de dados insuficientes e ações do banco central que apenas mostraram que mais estímulos estão chegando. Os preços do ouro desistiram de ganhos anteriores após a decisão da taxa do BCE não sinalizar uma expansão ao seu programa de QE. Os dados econômicos continuam cada vez mais feios nos EUA. Os pedidos de seguro desemprego durante a pandemia de coronavírus superaram os 30 milhões e os gastos pessoais caíram mais no registro.

O ouro teve uma semana sem brilho até agora, mas as perspectivas de longo prazo permanecem otimistas, pois uma recuperação econômica global incerta será recebida com muito mais estímulo. O ouro caiu depois do Fed e do BCE, mas ainda confortavelmente acima da baixa da semana passada, de US$ 1.666. As principais conclusões ainda são otimistas para o ouro, pois as decisões sobre taxas do Fed e do BCE são que mais ação virá, pressão aumentará para respostas fiscais e que a atividade econômica não retornará ao normal por um período muito longo, possivelmente 2022.

Bitcoin

A mania do Bitcoin está voltando. Depois de quase morrer no início de março, o interesse renovado sofreu uma nova onda de demanda no varejo. O terceiro evento de Bitcoin de “reduzir pela metade” está a apenas 12 dias e o crescente interesse está facilmente tornando esse negócio de mão única. Depois de quase chegar a US$ 9500, os preços voltaram para US$ 8800. O Bitcoin pode ter mais algumas tentativas de voltar ao nível psicológico de US$ 10.000, mas agora parece que os fundamentos poderiam facilmente apoiar isso. A única coisa que poderia atrapalhar essa recuperação do Bitcoin é uma grande onda de aversão ao risco.