Poucas horas antes da abertura dos mercados na Ásia, a OPEP+ conseguiu chegar a um acordo recorde para reduzir a produção e encerrar a guerra de preços saudita/russa. À moda da OPEP, as negociações duraram uma eternidade, estendendo-se até sexta-feira, sábado e boa parte do domingo. Um acordo de corte de produção em todo o mundo exigia colaboração extraordinária, que infelizmente ficará aquém da estabilização dos mercados de petróleo. Crescia a esperança de que os cortes totais de produção em todo o mundo pudessem totalizar 20 milhões de barris por dia, de modo que os cerca de 15 milhões de barris por dia podem ver qualquer alta em aberto ter vida curta.

Não foram os russos nem a Comissão Ferroviária do Texas que interpretaram spoilers, foi o México. O México se ateve ao comprometimento de 100.000 bpd em cortes de produção. A intervenção do presidente Trump com a objeção do México foi fundamental para que as negociações continuassem no fim de semana. Trump provavelmente reivindicará crédito por ter salvado a OPEP e muitas empresas de xisto dos EUA. Os EUA assumirão uma carga de produção de cerca de 250.000 bpd no México. O problema é que os EUA estão aplicando declínios naturais na produção para a cota do México. O número de furos neste acordo de corte de produção tornará difícil para qualquer pessoa se sentir confiante de que um fundo firme esteja no lugar.

Para que os mercados de energia fiquem animados, foram necessários cortes na produção em torno de 20 milhões de barris por dia, não os 9,7 milhões de barris por dia, mais outros 5 milhões de barris por dia dos países do G-20. Os preços do petróleo serão animados quando os mercados abrirem, sendo negociados pela primeira vez desde quinta-feira. Ninguém ficará surpreso se este evento da OPEP se tornar um evento "compre o boato, venda as notícias". Apesar do ceticismo de que este acordo de produção não tenha um alto nível de conformidade, ele deve encerrar os pedidos para que os preços do petróleo caiam para um dígito.

Os preços do petróleo devem permanecer pesados no curto prazo, mas isso pode mudar rapidamente se aumentar o otimismo de que os EUA e a Europa possam ver grandes partes de sua economia se abrindo em junho. Por enquanto, as perspectivas de demanda permanecem sombrias, mas esses cortes de produção podem apoiar o argumento de que os mercados de energia poderão ter um estoque implícito empatado na segunda metade do ano.

Haverá um tempo para eventualmente se tornar otimista em relação ao petróleo, mas, por enquanto, os preços do petróleo no WTI podem continuar mostrando sinais de estabilização em meados dos US$ 20.

FX

O acordo da OPEP+ deve fazer maravilhas pelas moedas de commodities. O risco estava crescendo para o caos em aberto e o dólar canadense, a coroa norueguesa e o rublo russo foram poupados de grandes perdas. O acordo global de corte de produção de petróleo provavelmente acabará sendo um band-aid temporário no curto prazo para os preços do petróleo, mas as ações sem precedentes do Fed devem ajudar a manter o dólar vulnerável às moedas de commodities.